前注：这是2015年在星河银湖谷讲座速记的局部

@尹香武 认为现在深圳到了最好的时候、也到了最坏的时候。深圳太特殊了，除此之外世界上没有第二个城市既是金融中心、又是科技创新中心。

其实从成本结构=人文环境上来说，科技和金融是不相容的。今天就谈谈这个，开谈之前提醒各位：

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最早年的深南大道

你看上海、香港搞网络搞科技就是不行，为什么？是人不聪明吗？不是。是因为金融业根深蒂固，金融业把他们的血液给换掉了，换掉这个血液之后他们已经不适合干科技。

而深圳人呢，刚刚洗脚上田，一堆农村子弟学了点知识，完成了知识积累到深圳来，还没有尝试到金融挣钱的好处，所以呢两条线现在做的都还不错。但如果这么玩下去，难题就出来了：

第一，科技和金融长期来看是不相容的。第二，那么在不相容的情况下深圳怎么选，你选科技，那金融的人呢？你做金融，那高科技又不符合这种成本结构。也就是说，深圳长期来看恐怕只能取其一。

分析这个问题的枢纽在哪里呢？就是要理解金融行为的逻辑和实体行为的逻辑的不同。理解了两个逻辑的不同，就知道深圳到了最好的时候，深圳也到了最坏的时候。

金融业的子弹是钱。高科技的子弹是智慧、知识，重新定义的能力。这是钱、人的天然分叉。对于金融业来说，金融品的价格高才好，比如说股价高，投资者就来。而高科技那显然是价格低才好、才能扩大销路。

所以他们就不是一路的，玩法就不一样。科技业要想方设法地要使得产品成本降低。金融业要想方设法地让股价变高、房价变高。金融业是另外的一种成本观，这个成本观可以概括成这样：通过不断的追加成本来获得更大的产出。把钱堆上去，把对手给堆死。科技打败别人就两个，第一，创造独有的产品，没有人跟你比价，就无所谓高低。另外，如果有第二家，你就比别人便宜、好用。

搞金融和搞高科技从来没有见过在一个城市同时搞，深圳创造了一个奇迹，到底能这样经营下去多少年？真的非常难讲。所以上海高科技做不起来，恰恰是上海的光荣，而不是上海的悲哀。

房地产市场也是金融业。金融市场包括楼市、股市、债市、汇市、黄金市场，这几个构成了金融市场。楼市是金融领域的，如果深圳楼市要跟别家竞争，是房价低好还是高好？刚才说了金融业应该高好，那房价也是高好，这是很多人没有想明白的。

怎么好呢？我们来举例子。广州和深圳比，广州房价老是涨不起来或者慢涨，深圳的房价动不动就涨30%，广州和深圳之外的资金就会更多选深圳而不是广州，因为选深圳，房价不但涨还很好变现，就意味着深圳购房者跟广州人竞争的时候，获得了更大的金融赋能。而可能初始投的钱是一样的。

深圳的财富中心地位就起来了。外来的购房资金，是消耗外地的资源产生的纯利，就直接交给了深圳，而且房子一买、买家在深圳的连续消费也就来了，就会直接促进GDP了，获得了一个额外的大红包了。就是什么也没有干，只要你在深圳有房子，你就收获这个红包。

所以在这个房地产竞争的过程当中，是房价高好，而不是房价低好。房价低的地方是没有竞争力的，而且会使得市民的身价赶不上对手、从而失去金融竞争力。

有很多中国科技公司要从美国撤牌，说不在美国上市了，为什么呢？你给我的估价太低了，我要回来中国上市。这对美国人来讲是非常震惊的。潜台词就是我要人民币、不要美元了。因为要人民币给的估值高。

这就意味着以后全世界的资金供应中心会转到中国来，如果中国的股价能维持这个市盈率，全球的金融中心一定会出现在上海和深圳。两家经营同体量的公司，假设一家在美国上市、一家在大陆上市，就意味着大陆上市的那家可以轻易买下美国上市的那家，但是他们的业务其实是基本一致的。

那美国上市的那家会不会冒汗？同样上市、同样干活，仅仅因为上市地点不同，就会被干掉、被吃掉，是不公平、不对称的竞争。那美国上市那家必然会申请退市，回到中国上市。因为不退市就死。

美国的纽交所超过伦敦交易所也是靠泡沫超越的。这就意味着中国股价高对美国成了一个不对称的竞争，而这个竞争会把这个金融中心移过来。

现在深圳的楼价高，很多人一直视为对深圳的危险。其实两看，首先，深圳房价高是金融竞争的福音，是深圳房地产拥有者的福音，深圳籍此实现的金融化跃进是伟大的成绩。

但同时他慢慢地会影响做高科技，现在还没有影响到。为什么呢？因为我们有大量的农民房、有大量的过剩的厂房，控制了地租水平。

租金便宜对高科技有利，对创业有利。农民房也便宜，他对高科技有帮助，所以深圳的房价高，但是深圳的租金跟武汉、天津、成都是一个水平。道理是什么？道理就是农民房、厂房供应过剩。农民房，是深圳两条都玩得转的极重要原因！

但如果继续这么玩下去，任何土地拿过来一改造，获得高价值，金融业跟科技在同一个地方竞争的时候，金融业的优势更明显，就会排挤高科技。就会迎来深圳最坏的时刻：高科技的被迫离去！

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